贵州习酒股权再生变

转自：北京商报

时隔20天，贵州股权酒厂（集团）习酒有限责任公司（以下简称“贵州习酒”）股权再次发生变更。习酒8月22日，再生据国家企业信用信息公示系统显示，贵州股权贵州习酒股权由此前的习酒贵州省人民政府国有资产监督管理委员会（以下简称“贵州国资委”）持股82%，变更为贵州习酒投资控股集团有限责任公司（以下简称“习酒集团”）持股57%，再生贵州省黔晟国有资产经营有限责任公司（以下简称“黔晟国资”）持股25%，贵州股权中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司（以下简称“茅台集团”）仍持股18%。习酒业内人士分析认为，再生贵州习酒不到一个月时间内，贵州股权股权两度变更，习酒或许是再生企业想要加速推进IPO进程，这让看似恢复平静的贵州股权酱酒第二股再次泛起涟漪。

股权 一个月内两次变更

贵州习酒股权结构近期可谓变化颇多。习酒北京商报记者了解到，再生贵州习酒股权由此前的贵州国资委持股82%，已变更为习酒集团和黔晟国资分别持股57%和25%，而茅台集团仍持股18%，保持不变。这是贵州习酒股权结构在不到一个月的时间里，第二次发生变动。对于股权结构的频繁变更，北京商报记者致电贵州习酒，截至发稿，企业电话并未接通。

事实上，就在不到一个月前，贵州习酒股权刚发生变动。彼时，贵州习酒原股东茅台集团持股比例由100%变更为18%，新增贵州国资委为股东，持股82%。贵州习酒法定代表人由钟方达变更为张德芹，市场主体类型由有限责任公司（非自然人投资或控股的法人独资）变更为有限责任公司（国有控股）。

值得注意的是，就在茅台集团发布拟将所持贵州习酒82%股权无偿划转至贵州国资委后，贵州习酒也注册成立了习酒集团。据国家企业信用信息公示系统（贵州）官网显示，习酒集团注册资本37.5亿元，法定代表人兼董事长张德芹，副董事长兼总经理汪地强，股东为贵州国资委，持股比例100%。

中国食品产业分析师朱丹蓬表示，这次股权结构变更，意在加速贵州习酒上市，让贵州习酒有更大的话语权、决策权。同时也可以为贵州习酒全国化以及可持续发展提供良好支撑。

广科咨询首席策略师沈萌则分析认为，股权结构虽然发生变化，但实际控制结构没变，只是贵州国资委又成立了习酒集团，为更高统筹经营管理的职责。未来也可以主导贵州习酒上市，履行大股东义务。

上市 独立IPO概率增大

业内对于习酒上市的猜想并非空穴来风，毕竟作为酱酒第二股优等生，其曾经距离IPO很近很近。

北京商报记者了解到，茅台集团、贵州习酒此前数次提出将在2019年或2020年完成贵州习酒上市目标。但在2019年，贵州习酒的上市计划由于涉及到同业竞争，同一集团不能有两家上市公司，宣告终止。2017年12月，按照茅台集团规划，贵州习酒将在2020年实现上市。2014年，根据贵州国资委的规划，茅台集团仍将继续保持对习酒的控股地位，继续以酒类概念推动上市。其中明确表示，到2014年底前争取习酒公司上市。2012年，茅台集团方面向行业发出了推动习酒登陆资本市场的决心，并明确提出2013年2月，习酒将在香港登陆H股。

纵观贵州习酒的发展路径不难发现，贵州习酒自2012年就已经有了上市的想法，然而此前多次的上市计划均告败。而离上市最近的一次，也由于证监会相关规定，使得贵州习酒的上市之路戛然而止。

值得注意的是，虽然脱离茅台集团，但根据相关规定，因股东变更，贵州习酒三年内无法IPO，这也使得有关贵州习酒拟借壳上市的消息不断传出。作为借壳上市的“绯闻对象”，、、资本市场也迎来增长。突如其来的资本热，使得贵绳股份立马公告澄清称，“习酒借壳”传闻不属实。

沈萌表示，虽然规模较小，但在当前环境下，贵州习酒具有先天优势，独立IPO的概率会更大，而股权结构的调整，也有利于贵州习酒推进上市进程。

未来 充满变数

近年来酱酒市场的快速发展，也让外界对于酱酒第二股的猜想众多，郎酒、国台酒业和贵州习酒成为“种子选手”。北京商报记者了解到，2020年上半年，郎酒和国台酒业分别在上交所和深交所披露招股书，拟冲击上市，不过郎酒和国台酒业目前均终止冲击IPO。

事实上，贵州习酒早就具备上市条件，但由于证监会相关规定，贵州习酒上市涉及同业竞争，而同一集团不能有两家上市公司，因此贵州习酒此前只能退出酱酒第二股的角逐。

虽然酱酒第二股争夺目前处于“静默期”，但从数据来看，郎酒和贵州习酒业绩和规模体量相对更具竞争力。据公开数据显示，2018-2021年，贵州习酒实现营收分别为56亿元、79.8亿元、103亿元、155.8亿元。2022年上半年，贵州习酒已提前完成100亿元的销售计划。郎酒2018-2020年实现营收分别为74.79亿元、83.48亿元、93.34亿元。2022年，郎酒的销售目标为200亿元。

市场上关于酱酒第二股花落谁家的讨论也是众说纷纭。有业内人士分析认为，郎酒的规模以及体量更大，加之又是老名酒，品牌力较强，是第二个酱酒上市企业有力竞争者。但也有业内人士指出，对于郎酒的酱酒产品而言，没有了贵州作为地域背书，从某种程度上失去了原产地的影响力。

朱丹蓬表示，从目前的发展来看，贵州习酒具备成为上市公司的条件。不论是体量、利润还是品牌效应，近年来都在不断提升，规模效应也在不断增强。

北京商报记者 翟枫瑞

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