工银瑞信赵建：2023年债券收益率中枢或高于2022年

上证报中国证券网讯（记者 陈玥）2022年国内债市整体表现平稳，瑞信部分时点市场波动有所加剧。赵建中枢展望2023年，年债债券市场又将如何发展？券收在日前举行的工银瑞信基金2023年投资策略云峰会上，工银瑞信基金固定收益部副总经理赵建表示，益率于年2023年宏观风险将有所下降，或高国内经济整体将呈现企稳回升的瑞信态势，但是赵建中枢回升的过程可能是曲折及缓和的。债券市场方面，年债2023年收益率中枢或高于2022年，券收策略上可以择机关注高等级信用债、益率于年银行二级资本债和永续债等品种。或高

对于海外市场，瑞信赵建表示，赵建中枢货币政策加息的年债节奏将放缓，但美联储是否会停止加息乃至转向宽松仍具有不确定性。

对于2023年的国内经济，赵建分析认为，经济向上是相对确定的，但是经济修复的斜率和弹性有一定的不确定性。

“我们认为，决定2023年经济走势的核心变量是消费和地产，但亦受到一些因素限制，从而将制约经济反弹的力度。”赵建表示，他倾向于认为2023年我国GDP增速可能会回到5%左右的水平，但是不宜更为乐观。

基于以上分析，赵建认为，债券市场2023年利率中枢水平可能略高于2022年。投资策略上，考虑到2022年11月份以来债券市场的剧烈调整，赵建认为2023年不宜过度悲观，尤其是对于高等级的信用债以及银行的二级资本债和永续债等，可以择机关注。

对于2023年债券市场的风险，赵建指出，上行风险主要关注三个方面：一是海外货币政策是否会快速转向；二是全国金融工作会议对于宏观杠杆率、财政货币化等政策导向的定调是否会从收缩走向扩张；三是理财赎回的长尾效应是否会超出预期，从而导致债券市场持续超调。下行风险同样要关注三个方面：一是海外衰退压力是否超出预期；二是地缘政畏缦帐欠窕嵩倨穑蝗蔷植拷鹑诜缦杖绯峭段ピ嫉仁欠窕岢鱿执蠓段Ю┥ⅰ�

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