长城基金：市场风格在转换吗？

节后A股连跌多日，长城市场风格转向了吗？基金先放一句话结论：近日市场波动主要受到事件驱动，即时反应比较剧烈，市场但是风格风格判断仍需等待宏观环境进一步明朗。

先说引发新能源赛道近期重创的转换消息。9月15日新能源板块集体下跌，长城主要由一则关于美国《通胀削减法案》新条款的基金消息引发。据媒体报道，市场新条款规定，风格美国政府将向购买新电动以及二手电动车的转换消费者提供税收抵免，但对其电池价值量存在本土规定。长城消息称，基金从2024年开始，市场电池成分中包含任何产自“特别关注国”名单中的风格国家（中国在列），将不再适用电动车补贴方案。转换市场消息称，在补贴预期引导下，特斯拉考虑暂停德国工厂扩建计划改为在美建厂，并对中国零售策略做出新考虑。

另有新闻报道两则消息：一是欧委会正式提议禁止强迫劳动制造的产品进入欧盟市场，提案涵盖所有产品，不针对特定公司或行业；二是欧委会公布紧急干预能源价格提案，包含一系列能源价格干预措施。市场担忧，新提案可能对新能源海外市场需求构成风险，欧洲的能源问题也为今年冬季的国际商品市场酝酿了更多不确定性。

另外还有一个积极的消息，日前对CXO板块扰动的拜登行政命令细则已经落地，情况远远好于市场预期。据白宫消息，白宫将举办国家生物技术和生物制造计划峰会，参会人员将共同采取措施推进提供超过20亿美元的资金，以推进拜登周一提出的启动国家生物技术和生物制造计划的行政命令。从资金投入规模角度，20亿美元投入对于中美生物技术与制造产业发展的影响力均比较有限，这一政策力度远低于市场预期。美国目前的首要难题仍然是平抑高通胀，在此背景下，基本不可能立刻摒弃对外包研发生产的成本依赖。此前美国生物制造产业链下游已有很大一部分转移到中国，CXO的稳定性受到的冲击有限。

对于市场，我们维持之前的判断：现在是非常关键的宏观窗口期，宏观因素对资本市场扰动比较大，预计10月行情以震荡为主，比较难形成清晰的方向。接下来重点关注：

（1）海外通胀与衰退赛跑；

（2）欧洲能源问题走向；

（3）国内疫情防控；

（4）国内经济复苏节奏，包括宽信用进程、“稳增长”措施实际效果、实体经济信贷需求改善等；

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