既是投资人又是大客户，腾讯为何如此青睐柠萌影业？

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4月8日，柠萌影视传媒有限公司（简称“柠萌影业”）向港交所递交了上市申请，又大业这是客户15个月以来柠萌影业第三次冲击IPO。

2021年1月，腾讯柠萌影业就试图登陆A股，为何9月转战港股，此青但首次冲击并不顺利，睐柠递交的萌影招股书失效。直到今年4月，既投柠萌影业才又一次向港交所发起了冲击。资人

柠萌影业成立于2014年，又大业成立一年后便获得了来自腾讯1亿元人民币的客户独家投资。此后的腾讯2016年和2018年，腾讯还分别参与了柠萌影业B轮和C轮的为何融资。

此次招股前，腾讯控股的Tencent Mobility仍持有该公司19.78%的股份。同时，它也是柠萌影业2018年、2020年的最大客户和2021年的第三大客户。2018年至2021年，腾讯分别为柠萌影业贡献了9.77亿元、0.80亿元、4.67亿元及2.11亿元人民币的收入，分别约占其总收入的60.8%、4.5%、32.7%和16.9%。

这家影视公司为何能被腾讯看好？

用产品思维打造精品剧集

创始人苏晓在创立柠萌影业时就曾明确表示，这是一家基于互联网的影视内容制作公司。

曾先后担任SMG东方卫视副总监、SMG影视剧中心主任、SMG尚世影业CEO的苏晓，在电视传媒行业有二十余年的从业经历，虽有多年的行业经验，他还是主动求变，突破传统、主张拥抱互联网。

柠萌影业在拿到腾讯的融资后，深度学习了腾讯用户导向的产品思维，并将其运用到剧集的制作中，曾历时半年，联合电通安吉斯旗下凯络洞察团队，针对全国用户开展了一次对于新大众的大规模研究。

调查显示，新大众共计1.1亿人口，占全国15-64岁总人口的10.1%。在实际购买力维度中，新大众人均月收入比普通观众高出22%；内容消费力维度中，新大众家庭每年娱乐支出2610元，比普通观众高出963元；而舆论影响力维度中，78%的新大众是社交媒体的活跃用户，平均每周在社交媒体上发表两篇关于电影/电视/音乐的看法。

确定了目标用户后，柠萌影业决定先从这类用户入手提高市占率。基于团队在成立之前就曾制作出《浮沉》《杜拉拉升职记》《长大》等一系列聚焦社会现实的热门剧集，柠萌将产品聚焦到了以情感、生活、婚姻、职业等社会议题为主的都市精品剧集上。

IP产权的完整性是核心竞争力

2016年，柠萌影业凭借《小别离》《好先生》两部爆款剧在业界声名鹊起后，开始制作发行包括“小XX”系列的《小团圆》《小舍得》、女性成长系列的《二十不惑》《三十而已》等剧集，逐步打造出自己的IP内容矩阵。

柠萌影业在招股书中称，IP产权的完整性是公司的核心竞争力。创立至今，柠萌影业共制作并发行了13部剧集，并拥有其中11部剧集的专有权。

这种完整性能够让公司对IP内容进行系列、续集、改编、翻拍、二次授权、海外发行和其他形式的变化。

柠萌影业的剧集《九州缥缈录》《三十而已》《小别离》《小欢喜》等已先后在Netflix韩国站、韩国JTBC、新加坡Singtel佳乐台、日本Lala TV、马来西亚Astro、Youtube等多个主要平台播映。其亦将《三十而已》的翻拍权授予韩国和越南的老牌电视台，并在今年9月和一家享誉全球的娱乐公司签署了一部版权剧在全球（中国大陆外）的播映权授权协议。

拥有独立内容矩阵的柠萌影业还创造了根据内容直接帮助平台获得新用户，并与在线视频平台制定收入分享计划的模式。根据招股说明书披露的信息，这一模式可以让柠萌影业分享由内容受欢迎程度驱动的、基于高速增长的用户付费带来的额外收入，同时也能为发行渠道带来价值。

招股书显示，柠萌影视2018年-2021年营收分别为16.06亿元、17.94亿元、14.26亿元、12.49亿元，年内利润分别为2.51亿元、8039.8万元、6254.5万元、6091.3万元。虽然四年来一直保持盈利，但营收已持续两年下滑，年内利润也在逐年减少。

招股书中也进一步表示，IPO募资净额将主要用于进一步扩展IP库、剧集制作及推广、开拓新兴商机（包括但不限于短视频中剧集角色账号的开发和商业化、内容营销和广告的开发与商业化以及非视频娱乐媒体的IP延伸）、寻求战略投资和收购机会（譬如IP开发平台与下游业务）以及用作一般企业用途。可见其不断寻求上市的主要动力还是源于自身业务多元化发展的需要。

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